美国的个人股东覆盖率极高，基本达到了大众持股的状态，那么在这样一个股权极度分散的国家，如果比尔盖茨一直保持着45的股份，微软将被认为是危险系数超高的公司，大机构就会认定此为风险系数较高的投资对象，失去了大机构的支持，微软的股价很难飙到现在的高度。

当年微软刚上市的时候，盖子拥有接近45的股份，占了他总财富的99，按当时一股28美元计算，盖茨的财富为3.1亿美元。

之后盖子通过不断减持，累计套现500多亿美元，期间还有近百亿的股票分红，也就是说他这几十年什么都不干，就靠卖股票拿分红，也能赚600多亿美元。

刨去转移到基金会里的财富，盖子的明面身家可能只有100多亿不到200亿美元，再加上那3微软股票，拢共也就400多亿，那么服不服的估算出错了？

不能够！再错也不至于差出一半还多。

从当年的3亿到现在的近千亿，资产翻了好几百倍，拉尔森负责的家族基金——瀑布投资绝对是出了大力的。

瀑布投资可以说是低调到不能再低调了，无数的人和机构试图摸清瀑布投资的情况，最后都无功而返。

当然，想要摸清也不是为了抢钱，还是想跟随瀑布投资的脚步，人家吃肉跟在后面喝汤罢了。

能得到这么多专业人士的认可，拉尔森的能力还会被质疑吗？

瀑布投资的资产配置，可以说是顶级的，拉尔森减少了比尔盖子因资产过于集中在科技行业而存在的风险。

当年拉尔森被挖到盖子身边的时候，盖子对他的要求很简单，只要微软保持增长，瀑布投资的资产也必须保持增长，并且要在一个相当广的领域进行股票投资，持有那些与高科技无关、但又能长期价值的公司股票。

科技行业的投资盖子自己负责，而拉尔森则负责降低资产风险，投资传统企业股票、债券和铁路、房地产等。

能够做到家族基金负责人位置的，能力都不会差，因为这往往是很多金融行业大佬选择的职业生涯最后一站，基本上可以称作金融产业链顶端的存在，能力岂会差到被人嘲笑的地步？

以杨橙他们对拉尔森这个人的了解，其投资理念和偏向的组合，在某种意义上跟老股神的投资模式很接近。

这是一个典型的风险厌恶者，他选股的标准之一是该公司的市场表现与微软公司股票没有关系。

听起来有些可笑，然而事实就是如此，瀑布投资所发起的投资，基本上都跟微软没有半毛钱关系。

非要说的话，可能这些公司都在使用微软的系统？

瀑布投资中，70的投资在美国短期国债和公司债券上面，并在新兴国家债市拥有部分头寸，而在剩余的30中，50为pe基金，33由与微软无相关性、甚至于科技股反周期的股票组成，比如能源类、食品类、服饰类，最后17由实物、固定资产组成，黄金、房地产之类的。

在拉尔森看来国债是最安全最稳健的投资方向，只拿出30的资金比例来投资风险高的股票，而这30中的50又放置在pe基金中，而这种私募基金的一大特点就是比较偏向于已形成一定规模，和产生稳定现金流的成形企业，风险比vc投资低得多的多。

拉尔森一手打造的这种资产分配模式堪称经典，也再次证明了，越有钱越厌恶风险，越喜欢求稳，倾向保值第一的需求。

鸡蛋绝不放在一个篮子里面是他们的准则，投资必须分散，并且配置要有合理比例，大体量的资金，单一资产的高比例配置，也许运气好收益巨大，但也可能让你一夜回到解放前，谁要是满仓乐视，那赶紧回老家看看，可能祖坟被哪个缺德的给刨了。

而欧叔正在做的，就是尽可能优化资产配置，他提出加大固